■苏诗钰失败交易复盘
元股证券:ygzq.hk7月10日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议研究新兴支柱产业培育有关工作。会议指出，要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。要强化要素保障，优化监管模式，引导各地因地制宜、错位发展。
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新一轮产业竞争浪潮下，新兴支柱产业承担着培育新质生产力、构筑现代化产业体系增长引擎的重任。资本市场不能仅满足于提供融资通道，更应肩负起战略支撑使命，发挥好资本市场支持科技创新的关键枢纽作用，不断提升服务新质生产力发展质效。
首先，资本市场继续当好“耐心资本”培育土壤，适配新兴支柱产业高投入、长周期、经营不确定性大等特征。新兴支柱产业大多跨越基础研发、中试放大、市场验证多个阶段，前期持续大额投入，盈利兑现周期显著长于传统制造业。对此，资本市场制度层面可不断提升包容性，依托科创板多元上市标准，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。与此同时，在顶层设计和安排下，多措并举引导保险资金、各类养老金等中长期资金加大布局，拉长考核周期，弱化短期收益率约束，鼓励资本陪伴企业穿越产业周期。
其次，继续发挥并购重组工具作用，以市场化整合破解产业碎片化、同质化难题。本次国务院常务会议着重提及“引导各地因地制宜、错位发展”，规避重复建设。落实到产业层面，部分行业中小创新主体数量众多，缺乏链主企业统筹上下游资源，关键零部件协同攻关进展缓慢。要推动优化并购相关政策，降低交易成本，支持上市公司持续成长、转型升级、补链强链。
近年来，并购重组已成为资本市场优化资源配置、推动产业升级的重要方式。监管层积极鼓励上市公司围绕主业收购具备核心专利、技术团队的优质科创标的，补齐技术短板、完善产品矩阵。一方面支持龙头企业整合分散创新资源，集中力量攻坚关键软硬件；另一方面推动低效产能有序出清，减少内卷，持续支持优质企业登陆资本市场，搭建产业整合平台，推动资源向具备竞争力的主体集中。
第三，持续提升监管效能和适应性，助力科技创新转化为实实在在的产业竞争力。高效率、高适配的监管，有利于营造更适合新兴支柱产业发展的市场环境，一方面以制度包容性接纳处于孵化期的科创主体，另一方面以科技化监管筑起风险“防火墙”，甄别真创新、戳破伪赛道。正如证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上所表示，将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。这有助于引导资本真正流向深耕主业、做实技术的企业，防止新兴支柱产业赛道沦为短期炒作的题材洼地。
此外，笔者认为失败交易复盘，资本赋能不能替代产业自身修炼内功，更不能取代应用场景牵引。资本市场提供资金活水，但技术能否落地、产品能否打开市场，最终依靠企业自身竞争力。各地发展新兴支柱产业，不能简单以上市公司数量、融资规模作为单一考核目标，更要看重产业链自主可控水平、本土场景转化成效。企业应当善用资本市场融资窗口，持续加码关键技术攻关，把募集资金切实转化为技术优势与产品竞争力。
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